金融资产投什么？
下一阶段，中国家庭应该以现金为王，保险与养老为基本盘，股票和债券则看风险偏好。换言之，掌握流动性资产，增配安全性资产，权益类资产和固收类资产则看个人风险偏好。
为什么是现金为王？
日本大衰退之前，居民持有最多的资产是不动产（土地和房地产），比例为41%；大衰退后，日本居民持有的不动产比例下降到22%，所持有的最大资产变成了现金与存款，占比达到34%。
大衰退期间，日本央行将利率降到零，在相当长的时间里，居民存款利率为零，那么为什么日本家庭还愿意持有如此规模的现金和存款？
直接原因是泡沫危机冲击和央行持续降息，导致日本金融资产收益率接近清零。日本面临资产荒，家庭无资产可配，买什么都不赚钱。
深层次原因是，大衰退时期，日本长期处于低通胀、通缩状态。我们知道，通胀驱使人们抛弃现金，将货币置换为黄金等抗通胀资产；而通缩时代，物价下跌，现金为王，流动性为本。
当房子价格下跌，汽车价格下跌，手机价格下跌，大类商品价格都下跌，持有现金等于购买力增值。卖出不动产、持币待跌是最划算的配置策略。当价格下跌到预期位置，随时可持币抄低，购入待涨。2022年、2023年，中国新增存款分别达到了26.26万亿、25.74万亿元。
